国内煤焦油市场稳中走高

3 月煤焦油市场以涨为主，局部月初补降，全国均价较 2 月底累计上涨 223 元/吨，涨
幅 7.7%，截止发稿日主产区主流价格 3100-3350 元/吨。受“两会”以及河北、济宁等先后
延长了错峰限产时间影响，本月煤焦油供应偏紧，提振市场。本月煤沥青、工业萘、炭黑拉
涨显乏力，但下游厂家利润尚存，且前期厂家库存基本消耗，下游及贸易商采购积极性增加，
在招标的利好指引下，下游买涨不买跌心态影响，煤焦油市场稳步走高。
各地区市场情况：
——东北地区：稳中上行。吉林当地焦化仅两家企业，钢焦联合企业基本为月定价，另一家
焦化跟随黑龙江市场定价；黑龙江偏稳僵持后上涨；辽宁商谈淡稳，该地焦企多随唐山商谈
定价，价格商谈偏稳后稳步上涨。
——华北地区：重心上移。上旬河北邯郸、石邢焦企限产运行，但下游产品运行偏稳，场内
后市不明朗，下游接盘谨慎，商谈偏稳。中下旬，受两会（3 月 20 日结束）、焦企错峰限
产时间延长以及周边局部危化品运输不畅影响，场内煤焦油供应偏紧，提振市场，商谈重心
上涨。唐山煤焦油供需面偏好运行，存利好。山西弱稳僵持后大幅上涨，中上旬局部受运输
影响，出货不畅。
——华东地区：稳中走高。截止 3 月 28 日，本月铁雄新沙招标累计上调 300 元/吨，临涣焦
化招标累计上调 305 元/吨。上旬煤焦油市场商谈僵持，焦企库存一般，但下游接盘谨慎，
高位商谈不畅。中下旬受供应提振，下游利润尚存，接盘积极，成交重心走高。
——西北地区：弱稳僵持后大幅上探。陕西较月初累计上调 300 元/吨。内蒙较月初上调 450
元/吨，月初窄幅补涨后大幅上调，焦企出货顺畅。新疆商谈偏好整理。
——西南地区：稳中偏弱。主产区弱稳运行，焦企跟随调整，四川部分货源流往外省，价格
走低。贵州焦企开工不高，但下游成本存压，高位商谈不畅。
——华中地区：河南煤焦油偏稳僵持后上调，安阳市场随邯郸调整，中下旬旬，下游接货积
极，市场稳中上探。湖南、湖北弱稳调整后积极上行。
主要影响因素
装置开工情况： 本月焦化行业开工较上月略高； 2018 年 3 月份煤焦油深加工装置开工率
50.16%，较 2018 年 2 月开工略高。 3 月份炭黑行业开工率为 51.00%，较 2 月份上升 3 个百
分点， 3 月份河北地区受环保检查，邯郸黑猫开工 50%左右，石家庄新星化炭开工 60%-70%，
另河南受环保检查，平顶山奥博特延迟开工复产。山东、山西地区炭黑厂生产正常，无大型
检修或限产。预计四月炭黑开工波动运行，短期开工略无波澜。
下游产品行情：
工业萘： 3 月份工业萘历经月初试探性小涨后又持续走跌的过程，与月初 4200-4500 元
/吨的价格相比，累计下调 200-300 元/吨，截止月末主产区主流参考 4000-4250 元/吨，成
交集中中位价格，实单交投并不理想。
煤沥青： 3 月份煤沥青市场下行，截止月底，主产区改质沥青 3700-3900 元/吨，主流
降幅 200-300 元/吨，高端降幅 400-500 元/吨，中温沥青 3550-3800 元/吨，累计降幅 200-300元/吨。
3 月份洗油市场重心下移，截止 3 月底，主产区调油用以及其他 2800-3300 元/吨，洗
苯用 3400-3600 元/吨。 3 月份蒽油市场商谈重心上移，截止 28 日，主产区均价累计上调 330
元/吨，涨幅 10.9%，主流商谈围绕 3200-3500 元/吨。
市场招标影响： 主产区主导企业招标利好；
后期预测： 预计煤焦油市场偏稳僵持后重心走低。
原因分析： （1）采暖季结束后，焦企将陆续提产，但受焦炭价格连续走低，焦企利润
收窄以及河北钢厂低需影响，预期焦企上旬开工恢复缓慢，供应端仍存支撑作用。但目前下
游局部已临近亏损边缘，炭黑定价结束后支撑有限，因此上旬或以弱稳僵持为主。（2）中
下旬受供应陆续释放以及下游局部检修，需求降低影响，煤焦油市场或面临下调风险。
下游部分产品： (1) 预计 工业萘先弱势僵持后，不乏回调可能，预计拐点或者中旬左
右出现，低位 4000 元/吨为强支撑，而高位暂预突破 4500 元/吨可能存在。原因分析： 4 月
份煤焦油深加工企业局部存检修，工业萘供应面或有小幅收紧，苯酐市场或随之丁辛醇等产
品带动增塑剂价格而有所好转，开工装置停、开皆存，工业萘需求面或无较大波动。
(2) 预计煤沥青市场涨跌共存，低端价格推涨，东北、西北高位存降，主产区 3800-3950
元/吨。4 月份多空交织，成本支撑，下游利好难觅，预计煤沥青涨跌均有限，主流幅度 100-150
元/吨。
(3) 预计洗油在阻力中探涨，乐观受限；预计蒽油市场僵持后高位承压走低，主流参
考 3100-3350 元/吨。
焦化产品后期预测：预计 4 月份焦炭行情僵持后或逐步走出低迷，幅度 100-200 元/吨。
在采暖季以及两会结束以后，前期受限的高炉将陆续恢复生产，在市场信心方面起
到积极提振。但局部地区或将执行非采暖季限产政策，因此，实际产能释放量存疑，另外，
当前钢厂焦炭库存水平仍处高位，因此，前期以消耗库存为主，中后期焦炭价格或回暖。